铝(AL)

铝(AL)

单位:元/吨更新:20260428

AL2606.SHF·2606月主力

¥24,610

↓ 1.32%

持仓量 31.6万手

关键价位

¥26,000+偏强

¥23,000-26,000震荡

¥21,000以下成本支撑

📐 宏观经济

核心指标：铝锭库存
当前判断：产能恢复
观察点：

库存

⚡ 供需格局

核心指标：电解铝产能
当前判断：供应充足
观察点：

产能

💰 资金流向

核心指标：沪铝持仓
当前判断：多头减仓
观察点：

套保

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外资研报·摩根士丹利2026-04-29

油价+30美元/桶 → MSCI中国EPS下调3.5%。受益：上游能源/金属/绿色能源/半导体；受损：航空/炼油/消费/房地产。

外资研报·JPM2026-04-29

近6周中国铜库存减少>25万吨，当前24.6万吨（10年同期最低）；洋山铜溢价升至70美元/吨；铜强铝弱格局确认，铝库存~150万吨（2019年来最高）。

✅ 做多

去库加速

🔴 做空

累库

⚠️ 反转

突降

PCR 看跌/看涨比率

定义：PCR = 认沽成交量 ÷ 认购成交量
计算：成交量加权
合约：AL2606.SHF (2606月)
来源：Tushare期权(opt_daily)
解读：• <0.8 抄底 • 0.8-1.0 偏看跌 • 1.0-1.2 中性 • 1.2-1.5 略看涨 • >1.5 逃顶

1.0233

PCR

略看涨

信号

做空gamma（卖看跌期权对冲）

Gamma

更新: 2026-04-28

📊 PCR与Gamma关系

一、基础概念
• Delta：股价变动1元，期权价格变动多少（速度）
• Gamma：股价变动1元，Delta会变动多少（加速度）

二、做市商Gamma敞口
• 负Gamma（做市商天然偏向）：涨时卖出，跌时买入 → 抑制波动
• 正Gamma：涨时买入，跌时卖出 → 放大波动

三、如何通过PCR判断
• 高PCR+买入看跌驱动 = 做市商卖出看跌期权 → 负Gamma
• 低PCR+买入看涨驱动 = 做市商卖出看涨期权 → 正Gamma

四、实战含义
• 恐慌大跌(PCR飙升)：负Gamma加剧，可能反弹但跌太深会爆仓
• 疯狂大涨：正Gamma加剧，易现"逼空"行情
• Gamma挤压：股价快速经过平值期权附近，做市商对冲放大波动