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铜(CU)
单位:元/吨 更新:20260428
CU2606.SHF·2606月主力
¥102,260
↓ 0.75%
持仓量 20.3万手
关键价位
¥105,000+偏强
¥95,000-105,000震荡
¥90,000以下成本支撑
📐 宏观经济
核心指标：伦铜价格·TC/RC
当前判断：需求疲软，TC低位
观察点：
伦铜库存
⚡ 供需格局
核心指标：冶炼厂开工·硫酸
当前判断：检修增加
观察点：
硫酸
💰 资金流向
核心指标：LME投机净头寸
当前判断：多头回升
观察点：
对冲基金
📰 相关资讯（2篇）
外资研报·摩根士丹利2026-04-29
大摩 中国企业：上游受益/下游承压，EPS下调3.5%
油价+30美元/桶 → MSCI中国EPS下调3.5%。受益：上游能源/金属/绿色能源/半导体；受损：航空/炼油/消费/房地产。
外资研报·JPM2026-04-29
JPM 中国金属追踪：铜去库超季节性，库存10年最低
近6周中国铜库存减少>25万吨，当前24.6万吨（10年同期最低）；洋山铜溢价升至70美元/吨；铜强铝弱格局确认，铝库存~150万吨（2019年来最高）。
✅ 做多
大涨+去库
🔴 做空
累库
⚠️ 反转
持续下降
💰 期权权利金参考（Delta≈0.2）
以下为Delta≈0.2时、不同到期日期权的权利金参考区间（未经长期验证，辨证看待）
权利金区间类型参考到期日
800-8000看涨70天
PCR 看跌/看涨比率
定义：PCR = 认沽成交量 ÷ 认购成交量
计算：成交量加权
合约：CU2606.SHF (2606月)
来源：Tushare期权(opt_daily)
解读：• <0.8 抄底 • 0.8-1.0 偏看跌 • 1.0-1.2 中性 • 1.2-1.5 略看涨 • >1.5 逃顶
0.9074
PCR
略看跌
信号
-
Gamma
更新: 2026-04-28
📊 PCR与Gamma关系
一、基础概念
• Delta：股价变动1元，期权价格变动多少（速度）
• Gamma：股价变动1元，Delta会变动多少（加速度）
二、做市商Gamma敞口
• 负Gamma（做市商天然偏向）：涨时卖出，跌时买入 → 抑制波动
• 正Gamma：涨时买入，跌时卖出 → 放大波动
三、如何通过PCR判断
• 高PCR+买入看跌驱动 = 做市商卖出看跌期权 → 负Gamma
• 低PCR+买入看涨驱动 = 做市商卖出看涨期权 → 正Gamma
四、实战含义
• 恐慌大跌(PCR飙升)：负Gamma加剧，可能反弹但跌太深会爆仓
• 疯狂大涨：正Gamma加剧，易现"逼空"行情
• Gamma挤压：股价快速经过平值期权附近，做市商对冲放大波动
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